从上海市中心驱车一个半小时，沿高速公路一路向西，路旁的高楼逐渐被成片的江南水乡景观取代，蕞终抵达建贡路108号。这里是上海金山区枫泾镇，一座以“吴越名镇”闻名的千年古镇，也是汉钟精机在上海的扎根之处。

　　穿行于汉钟精机枫泾工厂，厂区内道路两侧是几幢色调稳重的现代厂房，工人身着统一工装在各车间有序作业。通过对螺杆压缩机等产品的相关生产制造与测试过程实地参观，中国证券报记者近距离感受到了汉钟精机的生产能力和制造实力。

　　汉钟精机转子加工中心 本报记者 乔翔 摄

　　然而，受光伏行业波动影响，2025年公司的营收、净利润、毛利率等指标表现不佳。特别是光伏真空泵业务在短期内承受了显著的市场压力。但与此同时，另一组数据似乎指向了不同的叙述方向：压缩机业务收入逆势增长5.83%，境外营收增长至7.5亿元、占比提升至25.61%，经营性现金流同比大幅提升。

　　面对经营压力和结构性调整，在与汉钟精机董事长余昱暄的交流中，记者感受到的是深耕行业三十年的笃定和专业。他反复强调的是一套深耕优势赛道以应对行业周期波动、借助长期研发投入提升产品迭代速度以对抗短期模仿复制、用产品的品牌力换定价权的经营哲学。

　　公司的主营业务聚焦于压缩机和真空泵两大核心板块，其中压缩机板块又细分为制冷压缩机和空气压缩机两大系列产品，各系列产品有各自市场定位及发展方向。

　　作为起家业务，在制冷压缩机产品方面，公司重点突破超高温热泵压缩机，相关系列超高温产品实现落地，切入印染、电镀、化工等场景。数据中心领域，螺杆及磁悬浮离心压缩机实现稳健增长，适配AI算力需求下的数据中心高效制冷场景。在空气压缩机方面，公司无油空压机完成相关技术开发，产品的性能和可靠性得到大幅提升，适配食品、医疗、生物发酵等对空气清洁度要求极高的行业领域。

　　然而，面对越来越多的行业竞争者，公司是否会担心价格战？是否会担心被模仿复制？“这个问题需要回归到所有行业的本质面。”在余昱暄看来，模仿复制从来不是新鲜事，从螺杆压缩机到磁悬浮离心压缩机，任何技术走向成熟后都会面临低价竞争者的冲击。

　　关键在于，一家企业选择以何种姿态应对。

　　“竞争对手可以永远跟随，但是模仿非常辛苦，因为我们研发速度很快，一直在迭代。”余昱暄直言，“当对手复制出头部代产品时，我们第二代、第三代产品已经在公司的实验室中蓄势待发。当对手以更低价格抢占市场时，公司可以推出能效更高、性能更优的新品，用5%至10%的溢价换取客户的长期信任。”

　　这其中的底层支撑，是一套贯穿公司三十年的研发逻辑。2025年，公司持续加大在制冷压缩机、空气压缩机、真空产品领域的研发投入，年度研发费用达1.78亿元，占总营收的6.08%，重点投向真空技术、高效压缩机等领域。

　　余昱暄回忆道：“公司大约在十几年前就开始布局磁悬浮技术，对于后来者而言，即使想要追赶研发进度，也需要3到5年的时间。对我们而言，除了研发资源的优势之外，还拥有很强的生产制造能力，能够把控质量和细节。”

　　2025年，公司核心的真空产品（主要为光伏真空泵、半导体线%，毛利率出现下滑，对整体利润造成了拖累。公司表示，主要系光伏行业处于深度调整阶段，整体开工率偏低，终端需求下滑。

　　对此，余昱暄表示：“光伏装机容量和未来的成长性仍然存在，更重要的是，很多国内光伏企业到国外设厂，现阶段公司接触的很多都是国内企业在国外设厂的订单。”

　　这意味着，即便国内光伏产能阶段性收缩，公司仍能通过绑定设备厂商同步出海，抓住海外建厂带来的增量需求。

　　除了光伏真空泵，半导体真空泵同样是公司真空产品着力布局的业务线。尽管全球半导体真空泵市场仍由海外巨头主导，但公司已在这一领域埋下了多颗种子。

　　2025年年报显示，公司在半导体真空泵领域，PMF、PDM、iPH三大系列干式真空泵通过SEMI认证，已通过部分国内芯片制造商认可并批量供货，覆盖新产线扩产及老旧设备汰换。

　　业内人士表示，当前，算力与存储需求急剧增长，数据中心建设需求持续攀升。技术快速迭代对服务器运行环境的温湿度控制提出了更为严苛的要求，其中液冷技术已成为支撑未来算力基础设施可持续发展的必然选择。

　　液冷技术的普及从市场规模扩张、技术适配性提升、成本效益优化及产业生态完善四大层面，为公司磁悬浮离心与气悬浮离心产品创造了广阔的发展空间。

　　作为国内AIDC（人工智能数据中心）液冷场景的核心设备供应商，公司主力产品包括RC-3系列螺杆压缩机、RTM系列磁浮离心压缩机和RTA系列气悬浮离心压缩机。其中RTM和RTA系列均采用先进的无油无机械摩擦设计，具备运行噪音低、设备寿命长、维护成本低等显著优势。

　　“从中长期的发展角度看，我们必须要抓住AIDC领域的机遇，一定要抢占风口。此外，半导体领域也是公司非常重视的领域。”余昱暄说。

　　在余昱暄的构想下，AIDC是当前蕞确定的增长引擎，需要快速抢占市场；而半导体承载着公司未来五年到十年的核心成长价值，哪怕短期盈利节奏有所延迟，战略价值不能动摇；光伏则进入存量运营阶段，需守住基本盘、等待周期反转。

　　海外收入占比达到25.61%后，外界对汉钟精机国际化战略的审视从“能否走出去”转向了“能否站得住”。对于这一追问，余昱暄将其拆解为：品牌力能否真正构建。

　　“曾经国内的摩托车在越南市场市占率很高，但却因忽视质量和售后，蕞终失去市场份额。”在余昱暄看来，如果仅仅通过低价去抢占市场，会发现即便短期拿下来相关市场，后面也会慢慢消失。

　　余昱暄举的这个例子意在说明，品牌力失守永远是“价格战”带来的蕞大隐形代价。

　　“2012年，汉钟精机在越南设厂，用了约十年的时间站稳越南市场，相关产品的价格在越南和国内售价相当，但比国内同类竞品高出约30%。”余昱暄认为，客户对价格的容忍度取决于品牌力，并且不同地区的客户会有不同的品牌力认知，需要企业不断推进品牌力建设，这正是长期主义的商业本质。

　　换言之，公司想要在关键市场通过强化本地销售与服务网络，实现从产品出口到品牌扎根的转变，品牌力建设必不可少。只有这样，公司才能在“新产品+新市场”驱动下，持续扩大海外市场份额，从而构建抗区域周期波动的全球营收结构。

　　“我们的团队在这个行业工作了几十年，非常清楚哪类技术或哪些产品的推出，会给市场带来变化，基于这一判断，我们会精准投入研发，着力打造品牌影响力。”余昱暄采访尾声的这番话，既是一份对过往经验的自信，也是一份面向未来的承诺，更是一家制造企业能够跨越周期的真正底气。

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